El periodo de suscripción preferente del fondo termina el próximo 30 de mayo, fecha a partir de la cual el producto cobrará una comisión del 2% para nuevas entradas de dinero y una comisión de reembolso decreciente del 3% al 1% los tres primeros años. De esta forma se busca evitar que salgan perjudicados los partícipes que se mantengan en el fondo durante todo el horizonte de inversión, ya que el valor liquidativo de la cartera podría verse afectado por la necesidad de comprar o vender nuevos activos para hacer frente a nuevas suscripciones y reembolsos. “Por el plazo y el tipo de activos en que invierte, este fondo es una alternativa muy atractiva para los inversores de perfil conservador que ante la baja rentabilidad ofrecida en la actualidad por los fondos monetarios, están dispuestos a alargar un poco su horizonte de inversión a cambio de una mejor expectativa de rendimiento”, explican desde la gestora.

Fuente: Fundspeople (19/05/2009)

La compañía presentó el nuevo producto en Madrid, durante su cuarta conferencia anual, celebrada en la Casa de América y a la que asistieron más de 200 personas. Lorenzo Nogales, socio de Arcano Earth Fund, estará al frente de un grupo de profesionales del sector financiero y de sectores vinculados al negocio energético y de recursos naturales que gestionarán el fondo desde Madrid y Nueva York. El fondo cuenta con un consejo asesor, presidido por José María Figueres, ex presidente de Costa Rica y ex consejero delegado del World Economic Forum.

“Estamos ante una oportunidad única para invertir en energías renovables y tecnologías limpias. Hay un creciente interés en todo el mundo por el medio ambiente”, señaló Figueres durante la conferencia. “El fondo es único en cuanto a que ofrece exposición a un tema que despierta gran interés, y a la vez ofrece una diversificación geográfica, sectorial y en cuanto a la fase de desarrollo de las compañías en las que invierte”, afirmó Nogales.

El fondo contará con unas 150 compañías en cartera. El 70% estará invertido en Estados Unidos y Europa y el 30% restante en otros países, con un peso importante en economías emergentes. Un 15% del fondo se reservará para la inversión en venture capital para proyectos de desarrollo de tecnologías altamente innovadoras y hasta un 30% del patrimonio se podrá utilizar para tomar participaciones en fondos dentro del mercado secundario, en el que se pueden encontrar descuentos considerables. El objetivo es que el producto pueda conseguir una rentabilidad neta de entre un 15% y un 20%. Con este fondo, el patrimonio total manejado por Arcano podría llegar a superar los 1.000 millones de euros.

Fuente: Fundspeople (07/05/2009)

Además, Siitnedif también ha fichado recientemente a Toby Gauvain como director del departamento de desarrollo de negocio y relación con los inversores. Gauvain, que cuenta con más de 15 años de experiencia profesional, lleva 12 años vinculado al mundo de la gestión. En los últimos dos años fue el responsable de ventas globales de Optimal en Ginebra y había trabajado en Qudos, en Madrid, y como responsable de ventas de Mellon Global Investments en Nueva York. Anteriormente, había sido el responsable de ventas internacionales de Newton AM en Londres. Desde Madrid, Gauvain busca ampliar la base de clientes de Siitnedif, una gestora que opera desde 2007 y que forma parte del grupo Fidentiis.

Fuente: Fundspeople (06/05/2009)

Es curioso que muchos hablen de oportunidad histórica para la renta variable, que cayó un 40% en 2008, y salgan corriendo de la inversión alternativa con un argumento parecido. Con una memoria tan corta lo habitual es comprar caro y vender barato. Teniendo en cuenta las perspectivas de los activos bajo gestión a corto plazo, prefiero juzgar la evolución de la industria a largo plazo con tres preguntas:

• ¿Qué es un Hedge Fund? En 2008 aumenta el inversor interesado por estos vehículos cuya estrategia de inversión va más allá de comprar y mantener acciones y bonos, cuya rentabilidad se mide en términos absolutos y no en relativos a un índice de referencia.
• ¿Qué esperan los inversores de los HF? Retorno absoluto y descorrelación con el resto de sus inversiones.
• ¿Cumplirán con sus expectativas? En general, la mayoría de los mejores gestores crean sus propias compañías de gestión a través de HF, y razonablemente serán capaces de satisfacer a los inversores en el largo plazo.

En conclusión, los supervivientes saldrán reforzados. Respecto a la oferta, en España se empieza a ver quiénes son los supervivientes que han venido para quedarse. Para la demanda la situación mejorará en la medida en que los proveedores seamos capaces de demostrar que hay valor en este tipo de gestión.

Fuente: Diego Fernández Elices, director de Selección de Fondos de A&G

Buen olfato
Los fondos de inversión ya lo vieron venir hace unos años. Invesco fue la primera en desarrollar un producto de gestión que invirtiera exclusivamente en infraestructuras en 2006 y luego, otras doce siguieron sus pasos. A día de hoy todos sus fondos están en positivo en el año. Unos tan sólo logran poco más del 5% en 2009 pero otros ya acumulan ganancias superiores al 30%. ¿En qué se diferencian? En la zona geográfica donde invierten. Incluir en la denominación Asia es, en este caso, garantía de éxito. “Aunque quizá este rally actual se deba más al efecto contagio del mercado asiático, el futuro para este sector es muy atractivo, ya que las infraestructuras asiáticas están obsoletas y necesitan inversiones para seguir creciendo”, asegura Juan Hernando, analista de Inversis.

La mayor parte de estas inversiones vendrá de subvenciones por parte de sus gobiernos. De hecho, China introdujo un programa de estímulo a través de inversiones por 424.000 millones de euros, un tercio de cuya factura correrá a cargo del gobierno central, quedando el resto para los gobiernos locales y el sector privado.

También en India
El mismo interés por fomentar las infraestructuras se observa en India, reforzado, además, por la reciente victoria electoral del UPA, lo que supone no sólo una continuidad de gobierno -algo que el mercado recibió con alzas del 14%-, sino también la sostenibilidad del plan de inversiones de 507.000 millones de dólares en infraestructuras, aprobado hace unas semanas por el recién renombrado primer ministro Singh. Los fondos, de momento, ya descuentan el éxito de estos planes de estímulo, aunque sólo aquellos que tienen más de un 35% de su cartera en los países asiáticos consiguen celebrarlo con rentabilidades que en algunos casos alcanzan el 50%. Es el caso de CAAM Funds India, que ya se revaloriza este año un 53%. Un poco menos, un 37 y un 32%, es lo que se anotan los otros dos productos que completan el podio: JPM Emerg Markets Infraestructure Equity y Raiffeissen Emerging Markets Infraestructure. Ninguno de ellos incluye en su denominación la palabra Asia, pero ambos invierten más de un 40% en esta región.

Fuente: El Economista (22/05/2009)

¿Cree que finalmente veremos que Japón se recupera de su década perdida?…
Creo que ha sido la contracción doméstica la que ha impedido la recuperación durante todos estos años pero creo que esta vez sí se empieza a ver actividad en la economía doméstica, una cierta recuperación. Además, hay que tener en cuenta que los inversores extranjeros se han ido del mercado por lo que son los inversores domésticos los que deben aparecer.

¿Qué proceso utiliza para elegir los valores que forman parte de la cartera?
En el universo de inversión japonés hay 3.500 empresas. Nosotros las reducimos primero a 350 y luego a 20 o 30. Para ello, uno de los criterios que seguimos es ver qué compañías son líquidas. Luego, llevamos a cabo un stock picking que nos permite invertir sólo en aquello que nos gusta. Lo que hacemos es mirar la historia de valor de los últimos diez años, si han sido eficientes y sus previsiones de beneficios a tres años. No nos fijamos mucho en el precio porque actualmente creemos que hay muchas anomalías en los precios de las acciones. Sin embargo, la composición se va modificando, no está estancada. Nos gusta llevar un proceso de inversión flexible no ligada al índice.

A juzgar por el folleto de su fondo Henderson Japanese Equity Fund, parece que tiene predilección por el sector financiero… Supongo eso debe de llamar la atención ya que ha sido un sector que se ha visto muy castigado sobre todo en los mercados occidentales. Pero el sector financiero japonés está limpio. Ha tenido algunos problemas pero no tantos como el resto y además no ha tenido que llevar a cabo ampliaciones de capital. Japón ha ido al revés que otros países. Es ahora cuando los créditos concedidos han aumentando un 3,6% en su tasa interanual. Además, los grandes bancos ofrecen muy buenas valoraciones, tanto por las perspectivas con respecto a los créditos como por su cotización en bolsa.

¿Qué otros sectores considera atractivos?
Recomiendo sobreponderar el sector retail y el de finanzas domésticas porque ahora mismo están en niveles muy bajos y tienen muy buenas previsiones. Además, hay que tener en cuenta que el Gobierno está haciendo mucho en el tema de medidas fiscales con el objetivo de revitalizar la economía y evitar que ésta se colapse. Sin embargo, considero que las acciones defensivas ya han hecho todo lo que tenían que hacer por lo que estoy infraponderando estos sectores y en commodities porque creo que la burbuja no ha terminado.

¿Y no cree que el hecho de que Japón no pueda bajar los tipos de interés es un lastre para su recuperación?
No creo porque el recorte de tipos y los tipos bajos no han ayudado demasiado a reactivar la economía japonesa en los últimos años. Son más importantes las medidas fiscales que han adoptado para favorecer la demanda.

Entonces, ¿cree que finalmente los japoneses aumentarán su consumo?
Los inversores extranjeros se han ido del mercado por lo que los inversores domésticos los que deben aparecer. Eso sí, Japón nunca se convertirá en un país como EEUU en términos de consumo.

¿Hasta que punto es importante el consumo en el crecimiento de la economía nipona?
De momento no ha pesado mucho porque los excesos de los 90 llevaron a la gente a reducir su consumo y aumentar el ahorro. Pero el incremento del gasto público que ha aprobado recientemente el Gobierno tendrá impacto.

Fuente: El Economista (04/05/2009)

Así, Pictet Funds (Lux) Agriculture se fija en las empresas del sector agrícola, no en las materias primas propiamente agrícolas. Denis Schmidli, senior product manager de Pictet, explica que las proyecciones demográficas sitúan en 9.000 millones el número de personas que habitarán la Tierra en 2040, con necesidades de alimentarse. Además, “la aparición de clases medias cada vez más numerosas en los países en desarrollo se traduce en cambios de hábitos alimenticios”, subraya. A pesar de estas evidencias, el sector se caracteriza por una ausencia de inversores que modernicen la cadena de producción. “Se infravalora su importancia estratégica, teniendo en cuenta sus perspectivas de crecimiento, su débil apalancamiento y los fundamentales de las firmas donde invertir”, asegura Schmidli, que componen un universo de alrededor de 650 compañías cotizadas.

Fuente: Negocio (14/05/2009)

Para entonces, el patrimonio gestionado por los hedge funds habrá caído hasta situarse alrededor del billón de dólares, muy lejos de los 1,9 billones alcanzados hace menos de dos años, en 2007, en los albores de la crisis financiera. La caída se habría acelerado, según el estudio, por la retirada de dinero por parte de grandes inversores europeos. Una vez tocado suelo, la industria comenzaría una recuperación que permitiría elevar el patrimonio conjunto, según se desprende del estudio, hasta los 2,6 billones de dólares para el año 2013. Los hedge funds se beneficiarían en los próximos años del mayor flujo de dinero procedente de los planes de pensiones en el mercado estadounidense. Sin embargo, se verán forzados a mejorar su transparencia, en especial después de lo sucedido a raíz del fraude de Bernard Madoff y de la quiebra de Lehman Brothers.

Fuente: Expansion (20/04/2009)

Los gestores consideran que algunas regiones están dando muestras de una mayor resistencia a la crisis económica, como ocurre con América Latina o con algunos países asiáticos, mientras que por otro lado las expectativas empresariales han mejorado en las últimas semanas. Algunos incluso destacan que en el momento actual es una oportunidad interesante para invertir en distressed, es decir, compañías con riesgo de quiebra. “Entrar en empresas que necesiten un proceso de reestructuración para sanearlas y después venderlas es ahora una ocasión”, señalan.

En este sentido, Todd Younberg, vicepresidente senior de bonos de alto rendimiento en Aviva Investors, considera que los argumentos para sobreponderar en las carteras la exposición a este tipo de deuda siguen intactos. Apunta a que las previsiones de impagos se han reducido -del 15,5% para enero de 2010 al 11,7% para marzo de 2010, según Moody’s- y la reducción en los diferenciales también adelantan estas previsiones. Younberg añade que la liquidez en este mercado ha aumentado, con entradas netas en fondos high yield en EE UU de más de 12.000 millones de dólares en lo que va de año. Una apuesta arriesgada no apta para los inversores más cardiacos. “Se están empezando a comprar activos con más riesgo y saliendo de productos del mercado monetario. Entra dinero en fondos mixtos conservadores, renta fija privada y convertibles.

También un poco en renta fija soberana con duración. Es un cambio radical y responde a dos motivos: que los mercados están mejor, junto a unos datos económicos más favorables, y que los resultados empresariales han sido buenos”, explica Javier Mazarredo, director global comercial de Santander Asset Management. Mazarredo matiza que en fondos de inversión menos conservadores, como los emergentes, sólo han comenzado a regresar algunos clientes institucionales o de banca privada. Iñigo Susaeta, socio de Arcano Investment Advisors, reconoce que el sentimiento ha cambiado “sustancialmente” respecto a hace seis meses, aunque advierte de que el fondo de mercado sigue siendo el mismo.

‘Family offices’
“Se tan tomado medidas importantes en EE UU y eso da una cierta tranquilidad. Creemos que, quizá lo peor del mercado ya se ha visto, pero todavía van a seguir pasando cosas y esta recesión va a ser muy dura y larga. El rally de marzo puede haber sido un espejismo. Los inversores están más cómodos, si bien los family offices aún tienen los planes de inversión paralizados para los próximos meses. Es un momento en el que hay que tener mucho cuidado, ya que el mercado bursátil se encuentra en una consolidación lateral y podemos volver a asistir a otro recorte profundo”, comenta Iñigo Susaeta. Este experto concluye que la única receta para que regrese por completo la confianza a los mercados es que se adopten medidas contundentes en Europa tanto económicas como que afecten al sistema financiero, como ya ha sucedido en Estados Unidos, y tiempo.

Fuente: Cinco Dias (09/05/2009)

Fuente: Cinco Dias (11/04/2009)